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“至今,宽松流动性依然对全球金融市场与经济复苏前景构成巨大的冲击。”前述美国对冲基金经理直言。“这某种程度也导致全球金融资产价格与实际经济发展状况出现严重的脱节,其中一个最明显的现象,就是近年全球贸易冲突持续升级与英国脱欧等黑天鹅事件迭起,但欧美股市不断刷新历史新高,资产泡沫破裂风险越来越大。” 布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler向记者分析说。

“尽管雷曼兄弟破产已经10年,但它对全球金融市场与货币政策的影响力依然不小。”9月13日,一家美国对冲基金经理向记者表示。2008年9月15日,市值一度位列美国第4的大型投行——雷曼兄弟(Lehman Brothers)因投资次级抵押住房贷款产品巨亏而不得不申请破产重组,由此引爆了次贷金融危机,进而迫使各国央行启动宽松货币政策拯救岌岌可危的金融市场。

据了解,王悦是恺英网络三名接受公安机关调查的高管中,第一个被正式逮捕的。此前的4月23日,恺英网络公告称,公司现任副总经理的冯显超因涉嫌个人经济犯罪正在接受公安机关调查。5月19日,恺英网络披露,该公司董事、总经理兼财务总监陈永聪因涉嫌操纵证券市场罪正在接受公安机关调查。

此次降准有助于引导市场利率下行,是一场“及时雨”,应对跨年资金的需求,对稳定经济增长有非常重要作用,将有力提振市场信心,对股市也属于重大利好。该举措使得银行的资金的成本下降,降准使得银行有更多资金可以放贷,有助于支持实体经济发展。尤其对解决中小微企业融资难、融资贵问题有非常重要的实质作用。股市会有非常明显的正面反应。

二、除上述企业外,本省行政区域内企业复工时间不早于2月9日24时。用人单位须依法保障员工合法权益。复工后,各企业要强化主体责任,落实落细各项防控措施和服务保障措施。各行业主管部门要加强对企业防疫工作的指导和监督。三、各级、各类学校和托育机构(高校、中小学、中职学校、幼儿园、托儿所及培训机构等)开学时间,视疫情防控情况确定,以教育部门下发意见为准。此前,学校不得自行开学,不得举行任何线下教学活动和集体活动,学生不得自行返校。

目前价值股估值洼地不明显,机构持仓不低。目前金融地产在基金持仓中占比没14年11月那么低,如果算上白酒、家电,整体价值股在基金持仓中占比明显高于当时。如地产(14Q3在基金重仓股中占比为3.7%,18Q4为7.1%,下同)、保险(2.9%/4.7%)、家电(3.4%/4.9%)、白酒(2.2%/6.4%)等板块在基金仓位中占比已经大幅提升。以金融地产白酒家电为代表的价值蓝筹板块,在基金仓位中累计占比从14Q3的22.5%提升至14Q4的37%,而目前截至18Q4整体仓位占比已经达30%。并且从绝对估值水平来看,部分价值板块的估值水平也已经明显大幅提升,如白酒板块PE(TTM)从14/11的14倍升至目前25.5倍,家电板块从13.6倍升至目前14.8倍,保险板块PB(LF)也从当时的1.7倍升至目前2.2倍。从估值水平和基金持仓占比来看,目前只有券商板块低于14年末的水平。目前(19/2/22)券商板块PB(LF)为1.62倍,低于14/11/20的2.23倍。18Q4证券行业在基金重仓股中占比为1.5%,低于14Q3的3.2%。由于证券板块的低估低配,因此在年初以来的这轮反弹中证券板块涨幅领先。但14年末券商板块的大幅上涨,与当时政策鼓励金融创新、融资融券业务快速发展有很大关系,而目前没有这么强的政策红利,这轮券商股反弹的幅度很难超越14年末。并且从货币政策角度看,19年年初以来央行仅在1月4日实施了一次降准,这轮货币政策的宽松幅度可能很难超过14/11-15/6期间。整体来看,价值板块目前的估值和基金持仓占比都不低,类似14年末价值股井喷行情再现的概率较低。

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